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경제공부/주식공부

손익계산서 분석 #2_비용의 인식

비용은 수익-비용 대응의 원칙으로 수익이 인식될 때 같이 인식된다. 따라서 수익인식 조건인 수행의무가 이행될 때 수익을 인식함과 동시에 비용을 인식한다. 간단히 예를 들어, 원자재 100을 구입 후 제품 판매를 하지 않는다면 재고 100 부채 - 자본 100 - 재무상태표: 자산항목에 재고자산 100으로 잡힘 - 손익계산서: 비용 없음(수익 인식 안됨) 나중에 제품을 150에 판매해서 현금으로 받았다면 현금 150 부채 - 자본금 100 이익잉여 50 - 재무상태표: 자산 현금 150, 자본 이익잉여금 50 - 손익계산서: 수익 150 - 비용 100 = 이익 50 매입운임과 매출운임 원칙적으로 매입운임은 재고원가에 포함하고, 매출운임은 매출에 포함하지 않고 판매비용으로 계산한다. 원자재 100, 운송료..

2022. 8. 18. 16:34
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손익계산서 분석 #1_수익의 인식

기업 가치 분석에서 가장 중요한 비중을 차지하는 것은 ROE분석의 첫번째 요소인 [당기순이익/매출액] 이다. 이 요소의 중요한 재무제표는 손익계산서이고, 손익 분석을 위해 수익과 비용을 언제 인식하는지에 대해 익혀보자. 이전 글에서 간단히 봤지만 손익계산서는 '수행의무가 이행된 경우 수익을 인식'하는 발생주의 회계를 따르고 있다. 재무제표 분석_현금흐름표 현금주의 회계(Cash Accounting) vs 발생주의 회계(Accrual Accounting) 현금흐름표가 따르는 현금주의 회계와 손익계산서가 따르는 발생주의 회계에 대해 간단히 비교해보자. 케이터링 서비스를 하는 사 sweetdan.tistory.com 손익계산서에서 수익은 현금의 유입이 필수조건이 아니다. 수익인식의 5단계 ①계약 식별 → ②수..

2022. 8. 12. 16:20
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ROE분석_재무상태표

[매출액/총자산](총자산회전율) ⇒ 재무상태표 총자산회전율은 자산을 얼마나 효율적으로 사용하여 매출액을 증가시키는지를 나타내는 지표이다. 우리나라 제조업은 보통 매출 < 총자산으로 총자산 회전율이 1보다 낮고, 그만큼 자산을 효율적으로 활용하지 못하는 편이라고 볼 수 있다. 총자산회전율의 value가 떨어질때 확인해볼 수 있는 4가지 유무형 자산에 군더더기가 있는지 재고에서 막힌건지(slow moving) → 현금흐름 확인 채권에서 막힌건지(악성채권) → 현금흐름 확인 현금이 너무 많이 쌓인건지(유동성은 이익을 내지 않는다) 수익과 이익 자산대비 매출액(수익성)이 좋아도 이익률이 낮을 수 있다. ⇒ 원가절감 필요 수익성: 수익성이 높음은 적은 자산으로 매출을 많이 올려서 수익을 잘낸다는 의미(기업의 체질..

2022. 8. 11. 16:40
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ROE분석_손익계산서

[당기순이익/매출액](매출순이익률) ⇒ 손익계산서 매출액에서 이익으로 연결되는 비율을 계산하기 위해서는 매출원가를 분석해야 한다. 원가는 우리나라 제조업에서 보통 80~90%의 비율로 비용에서 차지되며, 원가의 중요 3요소(원재료비, 노무비, 감가비)가 매출원가의 대부분을 차지한다. 매출 (매출원가) : 비용 80~90% 차지(제조업) (판관비) : 대부분 고정비 영업이익 (도소매는 판관비 비율이 더 높다) 원가의 3요소 (매출원가의 대부분을 차지) 재료비: 변동비 (원가 70 ~ 80% 차지 - 제조업) 노무비: 고정비 (short term으로 일정) 감가비: 고정비 (매출이 늘어도 일정) 제조업에서는 주로 원가에 재료비 비중이 높다. 감가비는 고정비 성격을 띄고, 노무비 역시 단기적으로는고정비 성격이..

2022. 8. 5. 17:55
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기업 가치평가_ROE와 주주요구수익률

RIM모형을 통해서 주주가치를 올리기 위해선 ROE의 극대화 혹은 주주요구수익률의 하락이 필요함을 알게 되었다. 일단 주주요구수익률은 간단하게 기업이 안정적일수록 리스크프리미엄이 낮아져서 주주요구수익률을 낮출 수 있게 된다. 최근 이슈인 ESG경영이나 경영자의 횡령 방지 등의 방법으로 회사의 신뢰성을 높이면 리스크가 낮아지게 되고 주주요구수익률도 하락할 것이다. 그렇다면 ROE를 올리기 위해선 어떤 방법이 필요할지 ROE를 한번 분석해보자. ROE를 분석하기 위한 방식으로 고안된 듀폰분석(DuPont Ananlysis) 방식이다. [당기순이익/매출액](매출순이익률) → 손익계산서 [매출액/총자산](총자산회전율) → 자산항목 및 현금흐름표 [총자산/자기자본](자기자본비율의 역수) → 부채 및 자본 ROE를..

2022. 8. 5. 10:07
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기업 가치평가_초과이익모형(RIM)

초과이익모형 공식 초과이익모형(RIM)은 요구수익률과 ROE를 비교하여 가치평가하는 절대가치평가법이다. Eq.Val: 주주가치 (주주가치 = 자기자본가치 + 초과이익의 현재 가치) Eq.BVal: 장부 상 주주가치 ROE: 자기자본 대비 수익률(기대수익률) Re: 주주요구수익률 기대수익률(ROE)과 요구수익률이 같다면 장부상 주주가치와 주주가치가 일치하게 되어 PBR(시총/순자산) = 1이 된다. 우리나라 대부분의 기업은 PBR < 1로, 대부분의 기업들의 기대수익률이 요구수익률에 못미친다. 주주요구수익률은 간단하게 "채권자 금리 + 리스크프리미엄"으로 구할 수 있다. 채권자 금리: 4 ~ 5% (채권자 요구수익률) 리스크프리미엄: 5 ~ 8% (안정 ~ 불확실) RIM모형으로 기업가치 구해보기_이녹스첨..

2022. 8. 4. 18:06